影音先锋电影 招银外洋：2月好意思妆销售国货发力顽强 淡薄热心毛戈对等

招银外洋发布研报称，放置3月11日，要点热心的好意思妆股涨幅约47%，合计现时经济环境下性价比是破钞干线影音先锋电影，国货好意思妆研发才气外洋招供度普及、竞争力增强。该行淡薄热心高增长后劲观念如毛戈平（01318）、巨子生物（02367）、丸好意思股份（603983.SH）等；高事迹收尾度观念如珀莱雅（603605.SH）、上好意思股份（02145）等；计较可能权贵改善的观念如上海家化（600315.SH）、贝泰妮（300957.SZ）等。

招银外洋主要不雅点如下：

2月好意思妆销售数据露出国货物牌于抖音平台要点发力，尤其护肤品类增长顽强

前两个月累计来看，巨子生物、毛戈平增速卓绝，丸好意思、上海家化改善权贵，较其24年各季度增速有明显普及。38大促中，毛戈平说明亮眼，见效斩获抖音彩妆榜首。珀莱雅/韩束依旧稳守天猫/抖音好意思妆总榜第一。现时经济环境下性价比如故是破钞干线，且国货好意思妆研发才气在外洋招供度不断提高，竞争力不断增强，该行抓续看好有高增长后劲、高事迹收尾度、以及计较改善权贵的观念。

2月国货物牌抖音平台发力权贵 影音先锋电影

电击 调教

依据魔镜数据，2月单月好意思妆线上GMV（涵盖淘宝抖音双平台，护肤与彩妆品类）较1月同比增长18%、环比增长1%，达316亿元东说念主民币。增长主要收成于国货物牌护肤品类在抖音平台的发力，其中说明卓绝的有：丸好意思（同比增长336%/环比增长87%）、毛戈平（同比增长274%/环比增长168%）、福瑞达（同比增长141%/环比增长132%）（上述为品牌在抖音护肤品类数据）。单月GMV分平台来看，抖音增长说明优于淘天系（同比增长38%/环比增长8%vs同比下落3%/环比下落7%）；分品类而言，护肤品类举座优于彩妆品类（同比增长22%/环比增长9%vs同比增长9%/环比下落13%）。

2M25累计GMV同比增长10%（相较于2025年1月增长2%）

其中同比说明出色的有巨子生物（增长85%）、丸好意思（增长85%）、上海家化（增长58%）、毛戈平（增长38%）；与2024年季度同比增幅比较，丸好意思、上海家化增速普及权贵。不同品类不同平台说明较优的品牌如下：淘天系护肤：上好意思股份+77%/巨子生物+50%/丸好意思+40%/上海家化+35%；抖音系护肤：丸好意思+186%/毛戈平+147%/上海家化+146%/巨子生物+111%；淘天系彩妆：丸好意思+21%/毛戈平+10%/欧莱雅+7%/香奈儿+2%；抖音系彩妆：香奈儿+1248%/兰蔻+75%/雅诗兰黛+65%/珀莱雅（彩棠）+30%/毛戈平+35%/丸好意思（恋火）+23%。

三八大促毛戈平脱颖而出

在三八外洋妇女节前后的促销周（3.3-3.8）排行中，珀莱雅/韩束继续稳居天猫/抖音榜首。珀莱雅在抖音好意思妆排行从客岁的第4跃升至第2，彩棠在抖音彩妆排行从客岁的17普及至第9。毛戈平首次上榜，在天猫/抖音好意思妆区别位列第16/17，且在抖音彩妆排行首次登顶。

风险教唆：新品发展不足预期、居品性量风险、渠说念拓展不足预期等。

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